不（bú）鏽鋼瓦楞（léng）板漲後趨弱調整

彩塗不鏽鋼瓦楞板市（shì）場小幅偏強（qiáng）後開啟年（nián）內第一輪下跌，本（běn）輪行（háng）情振幅在15.91%。不鏽鋼瓦市（shì）場節日氛圍濃厚，春節過後市場慣性拉漲，但（dàn）下遊接單情況相（xiàng）對不樂觀，隨著期貨盤麵下跌，市場累庫壓（yā）力逐步顯（xiǎn）現（xiàn），疊加原料鉬鐵價格高（gāo）位（wèi）連續下破拖累（lèi），基（jī）本麵壓力拖累下，行（háng）情呈現連續下（xià）行走勢。

4月中旬至7月中旬，不鏽鋼瓦楞板漲後趨弱調整。本輪行（háng）情振幅在6.51%。國際（jì）經濟數據回升（shēng）帶動期貨低（dī）位連（lián）續反彈，原料回升疊加不（bú）鏽鋼減產消息帶動，市場低價逐步反彈，隨（suí）著價格連續上漲，貨源（yuán）消化減弱市場供應壓力。但隨著國際經濟數據轉弱，期貨展開回（huí）落，不鏽鋼現貨市場供需壓力再度上升，疊加鋼廠排產上升消息拖累，行情逐步趨弱調整（zhěng），但利潤（rùn）降至階段低位（wèi），限（xiàn）製行情趨弱空間。

7月（yuè）中旬至12月中旬，再次經曆漲（zhǎng）後回（huí）落（luò）行情，本輪行情（qíng）振（zhèn）幅在（zài）17.69%。市場對於印尼鎳礦配額（é）的消息引發供應擔憂，鎳鐵（tiě）現貨與不鏽鋼期貨連漲帶（dài）動不鏽鋼行情低位反彈，受此帶動（dòng）部分終（zhōng）端旺季前補貨（huò）帶動（dòng）貨源消化，價格逐步（bù）趨強。但隨著一輪補貨完成，不鏽鋼天溝市場交投再度轉弱（ruò），同時鎳鐵進口增量對市（shì）場（chǎng）的拖（tuō）累作用逐步增強，雖有鋼廠減（jiǎn）產消息帶動市場（chǎng）氛圍，但庫存上升增加基本麵壓力，市場出貨積極性高，行情再度（dù）開啟一（yī）輪深度下跌。

值得（dé）關注（zhù）的是，12月中旬至（zhì）今行情低位有所反彈，不鏽鋼期貨盤麵連續上漲，疊加國內降雪範圍擴（kuò）大限製了部（bù）分市場到貨節奏，市場挺價積極性上升，隨後生產（chǎn）企業指導價格陸續上調，進一步帶動市場拉漲積極性。隨著期貨與現（xiàn）貨的同（tóng）步上調，市（shì）場交投氛圍有所（suǒ）轉暖。當（dāng）前業者（zhě）對於後市行情能否自此展開反轉（zhuǎn）關注度高，本文嚐試從市場主要驅動因素的變化來解析一（yī）二。

從供需波動情況來看，近（jìn）期不鏽鋼供需均有（yǒu）不同程度下降。截至2023年11月，國內不鏽（xiù）鋼總供應量在330.21萬噸，總需求量在253.12萬噸，供需差在77.09萬（wàn）噸，供需雖有（yǒu）同步（bù）下降，但供應下降量較需求下降量相對更大，供（gòng）需差跟隨下降。從數據（jù）表現（xiàn）來看市（shì）場基本麵壓力呈現一定下降態勢，但考慮供需（xū）差同比增量仍然明顯，因此基本麵並未能有效轉化為支撐。

彩塗不鏽鋼瓦楞板期貨全合（hé）約總計成交19.45萬（wàn）手，比（bǐ）上一日新增5.98萬手。全合約前20席位多頭持倉11.31萬手（shǒu），比上（shàng）一日減少4346手。全合約前（qián）20席位（wèi）空頭持倉13.70萬（wàn）手，比上一日減少5596手。

根據合並數據顯（xiǎn）示，多頭前三席位為華泰期貨，總持倉14478、國泰君（jun1）安，總持倉（cāng）11801、中信期（qī）貨，總持倉11668；空頭前三席位為中信期貨（huò），總持倉（cāng）19289、東證期貨，總持倉16875、國泰君安（ān），總持倉14271；

主力合約（yuē）前20席（xí）位（wèi）中，多（duō）頭增倉前（qián）三名分別是：華泰期貨、持倉10126、增倉（cāng）459，中信（xìn）期（qī）貨、持倉8257、增倉166，廣州期貨、持倉2963、增倉114；多頭減倉前三名分別是：銀河期貨、持倉4202、減倉-1088，國聯期貨、持倉3930、減倉-985，東證（zhèng）期貨、持倉6993、減倉-154；

主（zhǔ）力合約前20席位中，空頭增倉前三名分別是：中信期貨、持倉15179、增倉697，金瑞期貨（huò）、持（chí）倉2948、增倉290，浙商期貨、持倉4751、增倉263；空（kōng）頭減倉前三名分別是：國投安信（xìn）、持倉2427、減倉-2115，中金（jīn）財富、持倉3019、減倉-455，國泰（tài）君安、持倉9705、減（jiǎn）倉-431。