宏觀方麵，歐洲PMI數據（jù）表現不佳，但美（měi）國6月Markit PMI初值數據全線好於預期，通脹壓力整體降溫，美元指數拉升，有色板塊整體回調，短期彩塗不鏽鋼瓦楞板市場對美聯儲降息預（yù）期有所反複。國內方麵，5月社融數據不及預（yù）期（qī），疊加固定（dìng）資產投資增速放緩，市場情緒整體偏弱，國（guó）內（nèi）經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐（chēng）仍（réng）存，市場信心不足貿易商讓利出貨，而鋼廠利潤回（huí）吐產量整體不及預（yù）期（qī），後續關注鋼廠排產情況。本期（qī）不鏽鋼社庫環比微降，5月出口表（biǎo）現向好，國內淡季需求疲弱（ruò），期貨倉單升至曆史高位，同（tóng）時到期倉（cāng）單將（jiāng）流入市場，關注下遊消費及庫存變化。

總體（tǐ）看，歐洲PMI數據表現不佳，但美國6月Markit PMI初（chū）值數據全線好於預（yù）期，通（tōng）脹壓力整體降溫，美元指數拉升（shēng），市場對美（měi）聯儲降息預期（qī）有所反複。

國內方麵，5月社融數據不及預期，疊（dié）加（jiā）固定資（zī）產投資增速放緩，國內經濟複蘇基（jī）礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格有所走弱，利潤回落後（hòu）鋼廠產量或不及預期，不鏽鋼期貨（huò）倉單維持高（gāo）位，且到（dào）期倉（cāng）單將流入市場，後續關注鋼廠排產計劃。短期宏（hóng）觀情緒仍趨弱，不鏽鋼原料支（zhī）撐仍（réng）存，不鏽鋼（gāng）瓦楞板（bǎn）期貨短期震蕩運行，波動率（lǜ）放（fàng）大，重點關注原料價格變（biàn）化及庫存去化情況。操（cāo）作上（shàng）建議（yì）觀望，短線操作，注（zhù）意控製風險。

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為13950元/噸，滬鎳在14萬下方仍偏弱運行，後續鎳鐵價格或受拖累，304成本存（cún）下移預期。

2、供需情況：現貨（huò）剛需成交為主，目前6月產量預計仍有（yǒu）增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產量預計環比增（zēng）1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存持續處於較高水平，抑製價格上漲（zhǎng）;

(3)現（xiàn）貨需（xū）求不溫不火，下遊維持剛需采買節奏;

(4)累（lèi）庫持續，鎳內外盤走（zǒu）弱或（huò）對不鏽鋼產生負反（fǎn）饋

1、方向：短期反（fǎn）彈，中（zhōng）期偏空 2、策略：SS2409參考13550-14100區間交易 3、核心邏輯： 1)滬鎳弱勢（shì）格局或聯動不（bú）鏽鋼走弱;

2)隨純鎳走弱（ruò）不鏽鋼天溝成本預計下移;

3)不鏽鋼6月產量（liàng）預計繼續增加，庫（kù）存仍在（zài）高位（wèi）且交割庫累庫持續。4、風險（xiǎn）提示：6月鋼廠（chǎng）減產超預期、印尼礦端變化

總體看，美（měi）國5月CPI超預期下滑，市場（chǎng）抬升美聯（lián）儲降息預期，有色板（bǎn）塊（kuài）整體反彈，且美聯儲公布利率（lǜ）決議，關注點陣（zhèn）圖、經濟展望的指標。國（guó）內方麵，5月出口表現超預（yù）期，但（dàn）PMI數據超預期下（xià）滑（huá），國內經濟複蘇基礎（chǔ）仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦（kuàng）價維持高位，鎳（niè）鐵價格持穩，不鏽鋼成本，但鋼廠排產仍在（zài）高位（wèi），不鏽鋼期貨倉（cāng）單持續走高，後（hòu）續關注原料供應情況。短期宏觀情緒降（jiàng）溫，不鏽（xiù）鋼原料支（zhī）撐仍（réng）存，不鏽鋼期貨震蕩回調，波動率放大，重點關注原料價格變化及庫（kù）存去化（huà）情況。操作上建議觀望，短（duǎn）線操作，注意控（kòng）製風險。