2024年不鏽鋼瓦市（shì）場持續呈現震蕩態勢，價格波動幅度與（yǔ）往年（nián）相比明顯收窄，甚（shèn）至在某些時段內，價格變化方向也出現了相反的情況。自9月份以來，彩塗不鏽鋼瓦楞板（bǎn）市場行情呈現出加速下跌的趨勢，這主要歸因於需求增長（zhǎng）緩慢。截至9月11日，無錫太鋼304市場主（zhǔ）流價（jià）格維持在13900-14100元/噸區（qū）間，月內累計（jì）下滑350元/噸，跌幅達到2.44%。
從年度價（jià）格變化來（lái）看，市場整體波動空間顯著收窄（zhǎi）。與上半年的“金（jīn）三銀四”以及二季度後的價格變動相比，不難發現明顯的價格（gé）波動（dòng）收窄趨勢。在（zài）價格走勢上，上半年基本保持（chí）一致（zhì），然而下半年則出現了截然相反的情況。這背後的原因主要（yào）歸結於供需變化，包括原料與成品的供需動態。
回顧2024年，不鏽鋼瓦市場在3-4月份經曆（lì）了（le）顯著的行情調整。此時，市場春（chūn）節後的需求未能達（dá）到節前預期，而原（yuán）料鉬鐵則正處於階段衝高後的快速（sù）回落階段，跌幅超過55%，這對不鏽鋼市場氛圍造成（chéng）了拖累（lèi）。由於缺乏有力支撐，不（bú）鏽鋼價格隨之下跌。
然而，到了2024年，盡管需求疲軟依然存在，但鉬（mù）鐵價格的波動明顯收窄。同時，原料鎳得到了顯著支撐。在有色金屬市場整體走強的背景下（xià），鎳內（nèi）外盤期貨出現（xiàn）不同程度上漲，進而帶動了以（yǐ）鎳為原料的不鏽鋼價（jià）格上漲。盡管如此，這也使得不鏽（xiù）鋼生產成本上升，從而在一定程度上限（xiàn）製了行情下行的空間。
進入下半年，不鏽鋼瓦楞板市場的（de）價（jià）格走勢呈現出較（jiào）為明顯的差異。2023年下半年，不鏽鋼行情自7月下旬（xún）開始上漲，到去年同期累計漲幅達到6.19%，漲勢明顯。盡（jìn）管傳統消費淡季的影響尚未完全（quán）消退，但印（yìn）尼鎳礦配額發放緩慢的消息引（yǐn）發了市場對供應跟進的擔憂，這在一定程度上推動了鎳鐵和期貨盤麵（miàn）的上漲。受此（cǐ）影響，部分終端在旺季前補貨，從而帶動（dòng）了（le）不鏽鋼市場貨源的消化，價格開始趨強。
反觀2024年下半（bàn）年，不鏽鋼市場（chǎng）價（jià）格卻呈現出一定（dìng）的下（xià）跌趨勢。盡管從7月下旬至今的跌幅僅為1.73%，但（dàn）價（jià）格變化的方向已與2023年完全相反。這主要受到傳統消費淡季需求持續（xù）疲軟的影響。同時，供（gòng）應整體保（bǎo）持在相對高位，進一步增加了供需基本麵壓力，從而限製了終端（duān）提前接單的意願。從基本麵來看（kàn），市場（chǎng）承壓較為（wéi）明顯。此外，行情調整空（kōng）間之所以受限，也與鎳礦挺價帶動鎳鐵價格上漲以及（jí）生（shēng）產利潤（rùn）持續低迷等因素有關。
展（zhǎn）望未來，不鏽鋼市場行情仍（réng）需保持（chí）謹慎心態。從目前現貨市場的各方麵（miàn）數據來看，市場仍以承壓為主基調。然而，行情的支（zhī）撐可關注國（guó）內（nèi）雙節將至以及即將到來的議息會議等因素。我們將密切關注市場動（dòng）態，為您帶來（lái）更及時的（de）行（háng）情分析。
首先，我們聚焦於市場最為關注的供需基本麵。當前，供需（xū）基（jī）本麵仍以（yǐ）承壓為主基調。從供應端來看（kàn），國內不鏽鋼生產企業整體生產（chǎn）狀況穩定，產量維持在較高（gāo）水平。特別是2024年（nián）1月至8月間，不鏽鋼天溝產量累計達到1934.79萬噸，較去年同期上升了4.52%，這主要歸功於新增產能的逐步達產（chǎn）以及部分企業（yè）的（de）積極生產。然而（ér），在國內產量平控政策未有明顯轉向的（de）情況下，市場供應水平預計將繼續維持在高位。同時，進口量的變化（huà）相對（duì）有限（xiàn），因此從整（zhěng）體來看，供應端的變化將（jiāng）對基本麵構成一定的利空影響。
需求端方麵，盡管以家電和交（jiāo）通運（yùn）輸（shū）為代表的部分下遊領域需求相對穩（wěn）定，為不鏽鋼市場提供了一定的支撐，但機械等領域的下遊需求持續不振，導致需求端整（zhěng）體支撐不足。預計2024年1月至8月間，不鏽（xiù）鋼國內（nèi）消費量（liàng）累計為1689.04萬噸，同（tóng）比僅（jǐn）上升0.86%。盡管出口量增（zēng）幅同比上升超過18%，但整體而言，需（xū）求端的增幅（fú）僅為3.22%，低於供應端的增幅1.44個百分點。
從供需兩端的變化（huà）對比中，我們可以清晰地看到，需求（qiú）的增長速度（dù）明顯低於供（gòng）應。這種供需不平衡的狀況長期存在，從市場庫（kù）存的（de）變動情況也可以得到印（yìn）證。截至8月底，不鏽鋼庫存（cún）量同（tóng）比大幅增長了14.26%，這已經是連續（xù）三個月同比增幅超過13%了（le）。進入9月（yuè）後，市場（chǎng）焦點轉向下遊接貨情況。與8月（yuè）相比，部分終端開始接貨，但整體貨源消化速度的改善仍顯有限。這（zhè）種狀況加劇了市場對未來走勢的擔憂。
然而，彩塗不鏽鋼瓦楞板市場並（bìng）非全然利空。隨著中秋、國慶雙節的臨（lín）近（jìn），預期部（bù）分消費品需求將有所上升。同時，國家持（chí）續推出的促消費政策也有（yǒu）望為更貼近終端消費的不鏽鋼市場（chǎng）提供更多支撐（chēng）。此外，美聯儲（chǔ）的（de）降息預期也為市場帶來了一定的（de）利（lì）多因素。若美聯儲如市場預期般降息，將在未來一兩年內（nèi）逐步（bù）展開相關操作，這不僅可能影響周（zhōu）邊國家的政策走向，更可（kě）能在刺激消費和投資（zī）方麵為大宗商品市場帶（dài）來整體利好。
當（dāng）前，我國正（zhèng）處於經濟結構轉型的攻堅（jiān）階段，國民經濟正從地產依賴型向科技賦能的先進製造業方向發（fā）展。過去3年，雖然地產下行對鋼材需（xū）求產生了較為顯著的衝擊，但是得益於製造業的蓬勃發展，地產需求萎縮所留下的缺口被（bèi）製造業需求的增長填補大半。預計2025年，在宏觀政策力度持續加大（dà）的背景下，疊加自身複蘇內生動力的增強， 製造業仍將保（bǎo）持較高增長速度，成為拉動（dòng）鋼材需求（qiú）的中堅力（lì）量。
另外，2024年下半年（nián）以來，中央及地方省市陸續出台了一係列旨在推動房地產行業企穩回（huí）暖的政策（cè）措施。在上述政策（cè）的持續推動之下，我們（men）看到地產銷售端出現了較為顯著的改善回暖跡象。數據顯示（shì），2024年9月以來，全國商品房銷售麵積同比降幅持續收窄，2024年11月更是由降轉增。
當前地產銷售水平應該低於正常下行周期中的均衡水平。隨著宏觀和地產政策的持續刺激推動（dòng），市場預期以及居民購房意願將會逐步得到修複，商品房銷（xiāo）售（shòu）迎（yíng）來一輪均值回（huí）歸修複表（biǎo）現的概率顯（xiǎn）著加大。
相較於需求側的企穩回暖（nuǎn）表現，地產供給側的表現（xiàn）仍（réng）延續下行態勢。2024年1—11月，房地產（chǎn）新開工麵積累計同比降幅仍高達23%，且降幅仍在小幅擴大。雖然政策效果尚未顯現，但隨著政（zhèng）策的持續刺激和推動以及銷（xiāo）售端的逐步好轉（zhuǎn），地產供給（gěi）端企穩回暖隻是時間問題。同時，在2024年低基數效應的（de）影（yǐng）響下，2025年地產新開工麵積（jī）由降轉增的概率較（jiào）大。在此環境下，地產行業對鋼（gāng）材需求的拖累將會顯著減弱，樂（lè）觀情況下，對鋼材需（xū）求可能會帶來積極影響。
此外，在出口方麵，近兩年，我國鋼材出口呈現持續大幅增長的狀態。在國（guó）內鋼材整體需求麵（miàn）臨較大（dà）下行壓力的背景下，海（hǎi）外需求的持續增長，成為彌補國內需求缺口的主要力量。數據顯示，2024年1—11月，我國累計出口鋼材1.01億噸，同比增長1786萬噸，增幅達到21.4%。我國鋼材出口目的（de）地主要集中在（zài）亞洲和非洲地區，且多為發展中國家，經濟發展速度相對較（jiào）快，基礎設施投資前景較為（wéi）廣闊。由此可見，雖然全球貿（mào）易環境（jìng）麵臨較（jiào）大的不確定性，但我國鋼材出口的基礎較為牢固，預計2025年我國不鏽鋼（gāng）瓦出口保持在高位水平。
基於上述分析，我們對（duì）2025年國內需求做出（chū）如下三種情景（jǐng）假設判斷：一是中性預期下，製（zhì）造業投資增速5%，地產新開工同比下降（jiàng）5%，基（jī）建投資增速4%，國內鋼材需求（qiú）增長（zhǎng）1.77%。在此環境下，鋼材出口預計下降5%。二是樂觀預期下，製造業投資增速8%，地產新開工（gōng）同比增（zēng）長2%，基建投資增速2%，國內（nèi）鋼材需求增長（zhǎng）4.54%。在此環境下，鋼材出口預計下降9%。三是（shì）悲觀預期下，製造（zào）業投資增速3%，地產新（xīn）開工同比下降（jiàng）10%，基建投資增速3%，國內鋼材需求下降0.58%。在此環境下，鋼材出口預計增長2%。